EXPLICATION DE L’INDICATEUR AVERAGE TRUE RANGE

Explication & définition :

Le/la Average True Range (ATR) mesure la volatilité sur une période donnée.

L’indicateur génère tout d’abord une composante qui entre dans l’ATR, appelée « True Range » (fourchette vraie) et déterminée par la plus grande valeur de :

1) la valeur absolue du plus haut actuel moins le cours de clôture de la période précédente ou la valeur absolue du plus bas actuel moins le cours de clôture de la période précédente ou

2) Le plus haut actuel moins le plus bas actuel. L’ATR est une moyenne mobile des vraies fourchettes sur une période de temps définie par l’utilisateur.

Mathématiquement, la « True Range » est définie comme suit :

Plage vraie = max[(haut – bas), abs(haut – clôture précédente), abs(bas – clôture précédente)]

Par exemple, si le S&P 500 s’est négocié entre 2.750 et 2.700 ce jour-là, sa fourchette journalière serait de 50 (2.750 moins 2.700).

Cependant, si cette fourchette de négociation n’inclut pas le cours de clôture d’hier (ou le cours de clôture du vendredi si le jour actuel est un lundi) – disons qu’il s’agissait de 2.690 – le True Range moyen serait calculé comme 60 (2.650 moins 2.590).

Le True Range moyen (fourchette vraie) d’une période donnée est calculé comme une forme de moyenne mobile exponentielle à l’aide de la formule suivante :

Formule de l’Average True Range

Détails :

  • ATRt = fourchette vraie moyenne ( True Range) pour la période, t
  • ATRt – 1 = plage vraie moyenne pour la période précédente, t – 1
  • TRt = plage vraie pour la période, t
  • n = nombre de périodes

L’ATR lui-même est calculé par la formule de la moyenne arithmétique :

Arithmetische Formel des Average True Range
Formule arithmétique de l’Average True Range

Le concepteur initial de l’indicateur, Welles Wilder, recommandait un lissage à 7 et 14 périodes.

INTERPRÉTATION DE L’AVERAGE TRUE RANGE

L’ATR est un proxy de la volatilité. Pour les actions ou d’autres marchés, l’ATR a tendance à augmenter lorsque le marché est en baisse, car la peur est une émotion plus forte que l’avidité

Nous pouvons nous en rendre compte en représentant graphiquement l’ATR sur un graphique hebdomadaire du S&P 500, avec des pics d’ATR remarquables pendant la crise financière, le flash crash de mai 2010, la dégradation de la note de crédit américaine en 2011, la dévaluation du yuan chinois en 2015 et la dévaluation du pétrole/hauts taux d’intérêt en 2015, ainsi que les craintes d’inflation de février 2018

ATR Chart S&P500
Graphique ATR S&P500

Cela signifie que les traders sont plus enclins à être actifs sur le marché les jours de baisse, certaines personnes vendant pour réduire les pertes, tandis que d’autres recherchent des actifs moins chers. En outre, davantage d’ordres d’achat et de vente à cours limité sont déclenchés lorsque le prix fluctue

Nous pouvons observer la même chose lors d’événements induisant de la volatilité sur les marchés des changes (dans ce cas, EUR/USD), tels que la crise financière, les inquiétudes concernant la dette européenne en 2010-12 et la divergence de politique monétaire entre la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne entre le milieu et la fin 2014

ATR Chart EURUSD
Graphique ATR EURUSD

Lorsque l’ATR est utilisé sur des périodes plus longues – par exemple un graphique hebdomadaire – les pics de l’indicateur représentent généralement des perturbations du marché, lorsque des événements macroéconomiques remarquables modifient la dynamique d’un marché

Sur des périodes plus courtes, comme le graphique journalier d’Apple (AAPL) ci-dessous, les pics de l’ATR sont principalement dus à des événements spécifiques à l’entreprise, tels que les bénéfices trimestriels. C’est pourquoi vous obtenez un peu plus de quatre hausses remarquables par année civile – des résultats de bénéfices en plus d’autres événements d’entreprise remarquables. L’événement macroéconomique du début de l’année 2018 (hausse des anticipations d’inflation) est le plus remarquable de cette période d’environ deux ans, car la majeure partie du mouvement d’une action (parmi les facteurs macroéconomiques, sectoriels et liés à l’entreprise) est dictée par le marché plus large

ATR Chart APPLE
Graphique ATR APPLE

La fourchette moyenne vraie est mieux utilisée pour identifier les changements de volatilité qui ont tendance à persister dans le temps. Par exemple, si l’ATR d’une action est de 2,50 un jour et que certaines nouvelles d’entreprises la font grimper à 5,00 le lendemain, il est peu probable qu’elle redescende à 2,50 ou moins le jour suivant, car le marché s’adapte à de nouvelles circonstances et divers ordres continuent d’être déclenchés.

Utilisation de l’indicateur Average True Range

Comme il s’agit d’un indicateur de volatilité, il peut servir à plusieurs fins. Il peut être utilisé de manière à ce que sa taille soit inversement proportionnelle à la taille de la position d’un actif. De cette manière, on peut s’assurer que la taille de chaque position dans le portefeuille est à peu près égale en termes de risque

Par exemple, si un trader souhaitait un portefeuille de trois positions dans lequel une action de 100 dollars avait un ATR de 3 dollars (ATR = 3 % de la valeur de l’action) sur l’intervalle de temps défini, une action de 75 dollars avait un ATR de 3 dollars (ATR = 4 % de la valeur de l’action) et une action de 50 dollars avait un ATR de 1 dollar (ATR = 2 % de la valeur de l’action), pour que cela soit pondéré de manière égale en fonction du risque, les tailles des positions correspondraient : 33,3% du montant en dollars pour l’action de 100 dollars, 22,2% pour l’action de 75 dollars et 44,4% pour l’action de 50 dollars. On reconnaît ainsi que l’action à 50 dollars est deux fois plus risquée que l’action à 75 dollars, et que l’action à 75 dollars est 50% plus risquée que l’action à 100 dollars

L’ATR peut également être utilisé pour évaluer les stop-loss. Si l’on souhaite limiter ses pertes à l’ATR des 14 derniers jours de l’actif (c’est-à-dire l’ATR avec un réglage de période de 14), on peut positionner le stop-loss en conséquence

Si l’on négocie le S&P 500 à partir du graphique horaire, que l’ATR est de 12,7 et que l’on souhaite placer le stop loss à 2x l’ATR, on placerait le stop 25,4 points en dessous (ou au-dessus) du niveau actuel du cours et on l’ajusterait au fil du temps

Bien entendu, il n’existe pas de règle dure et rapide pour placer des stops en fonction de l’ATR. Elle dépend de la tolérance individuelle au risque de chaque trader, tout en laissant « respirer » le trading.

Conclusion : l’indicateur ATR permet de reconnaître facilement les forts mouvements de marché

L’indicateur ATR permet de détecter presque parfaitement les fortes fluctuations du marché. Comme expliqué plus haut dans les exemples, on voit un ATR élevé en cas de forte volatilité. Cela peut être dû à des nouvelles ou à d’autres événements. Pour l’interpréter, on peut alors adapter la taille de la position des trades, le stop-loss ou le take-profit. La formule peut également être utilisée comme indicateur d’un éventuel retournement de tendance. Vous devez adapter l’indicateur à votre propre stratégie de trading. Pour plus d’informations, consultez la rubrique Analyse technique.

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